近期鐵礦石、動力煤以及向日葵色视频在线观看無縫鋼管等大宗商品價格上漲已引起監管部門重視，大宗商品價格對PPI的影響至關重要，PPI高企又會擠壓下遊企業利潤，影響就業等民生問題。

由於去年PPI高基數因素，即使PPI同比增速放緩，PPI絕對值也將保持在相對高位水平。1月PMI出廠價格指數和主要原材料購進價格指數企穩反彈，升至榮枯線上方。這在一定程度上暗示大宗商品價格存在上漲的可能性。因此向日葵视频网站提示：若大宗商品價格上漲速度過快，監管部門行政調控的可能性就會增加，同時寬鬆政策受到的掣肘就更多；由此引致的政策風險需引起市場的重視。

雖然1月價格水平還算溫和，短期內利於寬鬆政策繼續實施，但需警惕實際需求尚未出現，上周團隊解讀了百年建築團隊的下遊需求調研，從反饋的信息來看，房地產開工情況比較糟糕，房地產施工企業資金較難到位，房建項目整體開工進度不及基建。這與宏觀數據的表現一致：無論是從房價變化情況，還是從高頻的30大中城市銷售數據來看，房地產行業仍處於下行狀態，並且尚未發現企穩的跡象。

從基建方麵來講，基建項目的持續發力或對全國市場起到一定程度的提振作用。結合調研，3月基建需求啟動基本可以肯定，按照往年來看，3 月份確實工地全麵複工的時間。但是疫情之後，這個季節性特征減弱了。尤其是今年還是將會受資金到位的情況影響。現在基建項目的資金很多都是由地方政府承擔，在當下這個環境，地方政府的財政壓力還是蠻大的。從調研的情況來看，3 月基建需求啟動是可以肯定的，但是強度有多大，被調研對象自己也沒有底。因此，向日葵视频网站仍然提示，雖然宏觀利好持續釋放，但需警惕因實際需求尚未出現，而商品價格快速上漲帶來的風險。

由於需求回暖信號尚不明朗，螺紋鋼庫存拐點仍需確認，現貨價格尚存調整空間。短期內，螺紋鋼供需結構仍未出現較大改變：供應雖在短流程複產的帶動下緩步回升，但當前廢鋼價格高企，且短期內難見回調跡象，或一定程度製約短流程產量回升，長流程無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家因限產政策尚未完全退出仍將維持當前生產節奏；需求釋放時間節點仍需觀察，資金問題是製約下遊需求回暖的關鍵指標。

熱卷短期內將現“供需雙增”格局，而總庫存絕對值處於低位將為價格托底。供應迎來階段性恢複，但絕對值偏低，加上需求逐步啟動，總庫存累庫速度開始放緩，由上上周9%下降至上周3%，目前累庫速度處於近三年低位。但近期高層對大宗商品價格的高度重視，工信部發話，要繼續加強保供穩價，杜絕囤積居奇、哄抬物價等行為。雖然具體品種上不涉及熱卷，但對成本端以及黑色整體價格的影響不容忽視。

近期下遊需求逐步啟動，目前來看製造業回升速度偏樂觀。主要有以下三點：1、從成交來看，上周熱卷日均成交量維持在2-4萬噸/天，大致與往年同期（農曆周期）持平。2、無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家3月板材訂單情況較好。3、下遊製造業消費2月總體有所回升。具體來看，機械、汽車、剛接到訂單環比好轉明顯；家電表現平平；重卡與製管來看則相對偏差。

回顧向日葵色视频在线观看無縫鋼管市場，星期五建材成交11萬，日環比改善明顯，主要為市場情緒好轉，投機增多，隨著期貨盤麵反彈，遠期拿貨增多，且期現套也有利潤空間，部分期現商再次入場。需求方麵，百年建築調研顯示上周複工情況有回升現象，且比去年同期好轉，但分化嚴重，其中基建項目啟動較多，房地產還是不太樂觀。另外了解到一些基建項目為前幾年已啟動項目但由於資金緊張工期拉長、進度拖慢的項目，所以基建帶來的用鋼量有待觀察。產量上。三月中下旬前短流程有20萬左右的複產空間，中下旬後兩會結束後長流程才有複產空間。

總的來看，螺紋、廢鋼、鋼坯的低產量低庫存對價格均有支撐，唐山發方坯出廠價4680、電爐成本4700，疊加今年穩經濟為基準，“十四五”規定加快重點工程建設，基建對向日葵色视频在线观看無縫鋼管需求底部有支撐，向日葵色视频在线观看無縫鋼管價格難言大幅下跌，但PPI下行的趨勢對價格高度也有抑製。

上周鐵礦市場投機情緒盡出，價格重回理性水平。從基本麵看，近期鐵礦石發運整體平穩，鐵水產量仍受天氣和政策等不確定因素影響，較難回升到節前高點，因此對價格影響仍較小。目前國家對鐵礦、煤炭、建材等商品市場監管，主要也是預防PPI高漲的因素，因此短期內放水刺激需求的可能性較低，但需要注意市場對3月需求恢複預期的情緒影響。

雙焦基本麵強於鐵礦，市場開始轉暖。下周隨著冬奧結束，北方無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家有一定複產預期，焦炭需求預計將逐步好轉：據調研反饋，除貿易商外，周內去山西、內蒙詢盤采購的無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家明顯增多。生產需求雖尚未真正啟動，但期現正套需求已經在清掃焦炭庫存，警惕未來真正的生產需求啟動後焦炭出現供需不平衡的局麵。港口焦炭價格因交易氛圍良好預計繼續走強，但同時成材下遊需求回暖信號不明確，無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家利潤未走高前提下對產地焦炭提漲接受度有限。

元宵節後，下遊焦鋼企業先前冬儲補庫的焦煤接近耗盡，近期對焦煤采購有所升溫，不過煤種之間存在分化。一方麵，上周焦煤競拍成交價較上周上調145-205元/噸不等，以1/3焦和高硫主焦為主；另一方麵，貧煤、氣煤等配煤出貨仍有壓力，或有下調預期。下遊焦煤庫存目前無論從絕對量還是可用天數來說都處於曆年同期低位。因供給端蒙煤仍受疫情壓製，非蒙進口資源尚無價格優勢，所以待後續焦鋼複產，焦煤價格存在止跌企穩預期。

動力煤上周港口價格回至1000元/噸水平，符合上周團隊的價格判斷。當前動力煤價格主要核心驅動因素是政策引導，但是供需基本麵也對價格產生利空作用。上周調研煤礦生產端和電廠日耗需求端都體現了供強需弱的趨勢。

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